Por ejemplo, el Hombre de Hojalata, el Espantapájaros y el León Cobarde representan diferentes aspectos del New Deal. El Hombre de Hojalata representa a los trabajadores que lucharon durante la Gran Depresión. El Espantapájaros representa a los agricultores que lucharon debido al Dust Bowl. El León Cobarde representa a los empresarios que temían los cambios que podría traer el New Deal.
El Mago de Oz también incluye una serie de referencias al New Deal. Por ejemplo, la Ciudad Esmeralda a menudo se ve como una representación de Washington, D.C. El Yellow Brick Road a menudo se ve como una representación de las políticas del New Deal. El propio Mago es a menudo visto como una representación del presidente Roosevelt.
Sin embargo, también hay algunos argumentos en contra de la idea de que El Mago de Oz sea una alegoría del New Deal. Algunas personas creen que la historia es simplemente un cuento de hadas atemporal que no pretende tener ningún significado político específico. Otros creen que la historia se basa sólo vagamente en el New Deal y que no representa directamente ninguna política o evento específico.
En última instancia, creer o no que El Mago de Oz es una alegoría del New Deal es una cuestión de opinión personal. No hay una respuesta definitiva y hay evidencia que respalda ambos lados del argumento.